本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者帥可聰 北京報(bào)道

2025年8月14日，在上證指數(shù)三年多來(lái)盤(pán)中首次突破3700點(diǎn)后，A股三大指數(shù)集體小幅回落，滬指最終收跌0.46%至3666點(diǎn)。全市場(chǎng)逾4600只個(gè)股下跌，單日成交額達(dá)2.3萬(wàn)億元，創(chuàng)下年內(nèi)新高。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，上證指數(shù)盤(pán)中突破3700點(diǎn)，這進(jìn)一步確立了牛市走勢(shì)。當(dāng)前點(diǎn)位市場(chǎng)分歧顯現(xiàn)，短期波動(dòng)可能加大，但中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)并未改變。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，A股單日成交額突破2萬(wàn)億元、兩融余額時(shí)隔十年重回2萬(wàn)億元大關(guān)、7月份新開(kāi)戶數(shù)逼近200萬(wàn)，這一系列的數(shù)字表明，本輪行情逐步走高，帶來(lái)了較強(qiáng)的賺錢(qián)效應(yīng)，正在吸引場(chǎng)外資金入場(chǎng)。

3700點(diǎn)得而復(fù)失

8月14日，A股三大指數(shù)基本平開(kāi)，盤(pán)初集體小幅震蕩上揚(yáng)，上證指數(shù)一度突破3700點(diǎn)關(guān)口，為2021年12月以來(lái)首次；創(chuàng)業(yè)板指一度沖破2500點(diǎn)，為2024年10月以來(lái)首次。然而，臨近午間收盤(pán)，三大指數(shù)集體震蕩走弱，相繼轉(zhuǎn)為下跌。午后，上證指數(shù)雖一度頑強(qiáng)翻紅，但尾盤(pán)再度下跌。

截至收盤(pán)，上證指數(shù)跌0.46%，報(bào)3666.44點(diǎn)；深證成指跌0.87%，報(bào)11451.43點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.08%，報(bào)2469.66點(diǎn)。此外，滬深300指數(shù)微跌0.08%，北證50指數(shù)跌1.99%，科創(chuàng)50指數(shù)逆勢(shì)上漲0.75%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股全天成交額達(dá)2.3萬(wàn)億元，較前一日放量逾700億元，創(chuàng)下年內(nèi)單日成交額新高，同時(shí)也是去年“924”行情以來(lái)第十高。

從盤(pán)面上看，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊多數(shù)下跌，僅非銀金融板塊小幅上漲0.59%；綜合、國(guó)防軍工、通信板塊跌幅居前，跌幅均超2%；銀行、食品飲料、家用電器板塊跌幅居末，跌幅分別為0.02%、0.16%、0.32%。

熱門(mén)概念板塊中，電子身份證、芬太尼、腦機(jī)接口、數(shù)字貨幣、跨境支付等少數(shù)幾個(gè)板塊逆勢(shì)上漲，兵裝重組、中船系、房屋檢測(cè)、共封裝光學(xué)、特崗概念板塊跌幅居前。

個(gè)股層面，全市場(chǎng)下跌個(gè)股達(dá)4600余只，其中15只個(gè)股跌停；漲停個(gè)股僅700余只，其中52只個(gè)股漲停。

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值得一提的是，熱門(mén)股長(zhǎng)城軍工早盤(pán)短暫沖高后快速跳水，盤(pán)中一度接近跌停，最終收跌7.12%，報(bào)62.99元/股，市值回落至456億元。過(guò)去大約2個(gè)月時(shí)間，長(zhǎng)城軍工股價(jià)暴漲4倍。8月13日晚，該公司發(fā)布股票嚴(yán)重異常波動(dòng)公告稱(chēng)，近期公司股價(jià)脫離基本面，投資者可能面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，如公司股價(jià)進(jìn)一步上漲，可能申請(qǐng)停牌核查。

AI芯片廠商寒武紀(jì)股價(jià)收漲逾10%，創(chuàng)下歷史新高，盤(pán)中最高觸及985元/股，收盤(pán)市值達(dá)3970億元。寒武紀(jì)全天成交額達(dá)140億元，位列A股市場(chǎng)第二位，僅次于東方財(cái)富（186億元）。

向好趨勢(shì)并未改變

自今年4月初以來(lái)，上證指數(shù)自低位持續(xù)震蕩攀升，從3040點(diǎn)一路上揚(yáng)至突破3700點(diǎn)關(guān)口，區(qū)間最大漲幅超過(guò)20%；創(chuàng)業(yè)板指更是自1756點(diǎn)漲至2500點(diǎn)，累計(jì)漲幅最高超過(guò)40%。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，出現(xiàn)小幅回調(diào)并不意外。

“滬指此次突破3700點(diǎn)，是市場(chǎng)做多動(dòng)能持續(xù)累積與投資者信心增強(qiáng)的直接體現(xiàn)?！本挢S投顧投資顧問(wèn)總監(jiān)郭一鳴向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，政策暖風(fēng)頻吹、流動(dòng)性相對(duì)寬裕、部分行業(yè)景氣度回升等利好因素，共同構(gòu)成了近期市場(chǎng)上行的基礎(chǔ)邏輯。但3700點(diǎn)作為重要整數(shù)關(guān)口和2021年多次頂部的關(guān)鍵成交密集區(qū)，天然聚集著巨大技術(shù)性壓力與心理壓力。

他指出，今日盤(pán)中劇烈波動(dòng)與顯著放量，正是多空雙方在這一關(guān)鍵位置激烈博弈的直觀反映，前期套牢盤(pán)解套離場(chǎng)與獲利盤(pán)落袋為安的賣(mài)盤(pán)力量，對(duì)指數(shù)上行形成了明顯壓制。

不過(guò)，郭一鳴認(rèn)為，從中期視角來(lái)看，A股市場(chǎng)向好趨勢(shì)并未改變。因?yàn)橹伪据喎磸椀暮诵倪壿嫞ㄕ咄械住⒔?jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇預(yù)期、流動(dòng)性環(huán)境寬松等）并未發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)整體估值仍處于合理區(qū)間，部分板塊更具備長(zhǎng)期配置價(jià)值。

在楊德龍看來(lái)，當(dāng)前居民儲(chǔ)蓄需要尋找好的出口來(lái)進(jìn)行投資，而資本市場(chǎng)的走強(qiáng)恰好吸引了居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)的大轉(zhuǎn)移。在房地產(chǎn)投資的黃金時(shí)期，房地產(chǎn)是承接居民儲(chǔ)蓄大轉(zhuǎn)移的主要市場(chǎng)，而當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)整體表現(xiàn)相對(duì)低迷，賺錢(qián)效應(yīng)較弱。

“因此在房地產(chǎn)的黃金時(shí)期后，或?qū)⒂瓉?lái)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)牛慢牛。抓住這一輪牛市的走勢(shì)，實(shí)現(xiàn)真正的財(cái)富增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)居民財(cái)產(chǎn)性收入的提升，這也是拉動(dòng)消費(fèi)、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要方面?！睏畹慢埍硎?，在當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)逐步走強(qiáng)的背景下，投資者要保持信心和耐心。

展望后市，中原證券分析師張剛認(rèn)為，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性保持寬松，兩融余額突破2萬(wàn)億元，融資交易占比仍有上行空間，低利率環(huán)境將助推增量資金進(jìn)場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期升溫，美元走弱也將利于外資回流A股。

張剛表示，8月中下旬為中報(bào)披露高峰，需謹(jǐn)防部分高估值題材股面臨的業(yè)績(jī)驗(yàn)證壓力，未來(lái)市場(chǎng)有望集中于科技成長(zhǎng)與周期制造兩條主線。預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)以穩(wěn)步震蕩上行為主，仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外盤(pán)的變化情況。