7月30日，A股市場呈現震蕩格局，上證指數微漲0.17%，收報3615.72點，深證成指微跌0.77%、創(chuàng)業(yè)板指跌1.62%。盤面上，行業(yè)板塊分化明顯，石油化工、鋼鐵等周期板塊表現強勢，而多元金融、電工電網等板塊則跌幅居前。

近來隨著市場行情走強，作為牛市風向標的券商板塊備受關注。7月30日，中證全指證券公司指數（399975.SZ）收跌1.17%，出現回調；個股方面呈現普跌格局，中銀證券（601696.SH）以10%跌停報收16.11元/股，錦龍股份、東吳證券等多只個股跌幅超2%，僅財通證券、東方證券維持0.5%以內微漲勉強收紅。

值得關注的是，中銀證券上演過山車行情，前三個交易日累計漲幅超21%，7月30日閃崩跌停。7月29日，中銀證券收盤漲9.61%報17.9元，當日晚間該公司發(fā)布股票交易異常波動公告，次日股價快速逆轉，收盤跌停報16.11元/股。

盡管出現單日回調，券商板塊年內表現仍領跑大市。數據顯示，中證全指證券公司指數年初至今累計上漲4.3%。個股分化格局凸顯，中銀證券、湘財股份等6只個股年內漲幅超20%。

前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍向時代財經表示，（當下）券商板塊呈現出較為顯著的上漲態(tài)勢，部分券商在香港獲得了加密貨幣交易服務牌照，其中部分龍頭券商甚至錄得數倍漲幅，從而帶動了券商股的持續(xù)上行動能。作為股市的“晴雨表”，券商股的集體大漲能夠有效提振市場信心，并預示著新一輪行情的逐步啟動。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

值得注意的是，券商板塊2025年中期業(yè)績預爆發(fā)，成本輪行情重要推手。Wind數據顯示，30家已披露中期業(yè)績預告的上市券商均實現正增長，歸母凈利潤同比平均翻倍，部分機構預增超10倍。

中銀證券月內兩次異動后跌停，年內6只券商股漲超20%

2025年證券行業(yè)結構性行情持續(xù)深化，中銀證券以亮眼表現成為板塊領漲龍頭之一。

7月30日，中銀證券股價迎來顯著回調，股價收盤跌停報16.11元/股。不過，此前該股多次觸及漲停板，年內股價上漲44.35%。其中，7月29日接近漲停，報收于17.9元/股。

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圖源：東方財富APP截圖

值得注意的是，7月25日、28日、29日，中銀證券因連續(xù)三個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計達到20%，觸發(fā)上交所規(guī)定的異常波動情形。7月29日晚，中銀證券發(fā)布股票交易異常波動公告。這是該公司本月第二次發(fā)布異動公告，此前7月11日已因類似情形發(fā)布風險提示。中銀證券在公告中強調，經自查并向第一大股東書面詢證，公司不存在應披露而未披露的重大事項，提醒投資者注意交易風險。

值得一提的是，中銀證券于近期發(fā)生了重要人事變動。6月23日，中銀證券原董事長寧敏因工作調動離任，股東單位提名原中國銀行資產負債管理部總經理周權為董事長人選。周權擁有豐富的銀行資管經驗，市場預期其將強化“商行 + 投行”協同，如推動500億元中銀科創(chuàng)母基金等科技金融布局。

縱觀行業(yè)整體表現，券商板塊今年演繹“先抑后揚”行情。中證全指證券公司指數自4月8日反彈以來累計上漲近25%，其中7月單月漲幅近8%。

板塊內部分化加劇，Wind數據顯示，年內37只券商股實現上漲，中小券商表現尤為突出。除中銀證券外，湘財股份、東吳證券、國信證券、廣發(fā)證券、華西證券等5家機構漲幅均超20%，與頭部券商形成明顯分化格局。

市場分析指出，本輪券商行情受多重因素驅動。政策層面，今年6月證監(jiān)會發(fā)布的《證券公司分類評價規(guī)定（修訂草案征求意見稿）》強調功能性作用，支持中小券商差異化發(fā)展，取消總營收排名加分，擴大經紀、投行等業(yè)務收入加分范圍至前30名。業(yè)內人士認為，中小型券商在資管、經紀等細分領域的優(yōu)勢有望在新評價體系下獲得更高評級，進而降低融資成本、提升業(yè)務資質。

業(yè)務層面，投行業(yè)務復蘇與創(chuàng)新業(yè)務突破形成支撐。以國泰君安國際為例，6月24日獲香港證監(jiān)會批準將現有證券交易牌照升級為可提供虛擬資產交易服務的綜合牌照，次日港股股價單日暴漲198%，年內累計漲幅超488%。此外，交銀國際港股年內漲幅也超103%，顯示國際業(yè)務布局對估值提振作用顯著。

某券商非銀金融分析師向時代財經指出，當前行業(yè)正處于戰(zhàn)略機遇期，頭部機構憑借全牌照優(yōu)勢布局跨境業(yè)務，中小券商則可依托區(qū)域資源深耕財富管理。在差異化競爭格局下，具有清晰戰(zhàn)略定位的機構有望持續(xù)獲得估值溢價。

中期業(yè)績普遍預喜，業(yè)內認為券商股仍有上行空間

作為市場風向標的券商板塊，2025年中期業(yè)績迎來爆發(fā)，成為助推本輪行情的重要動力。

Wind數據顯示，已披露中期業(yè)績預告的30家上市券商全部實現正增長，歸母凈利潤同比增幅平均達139.03%-175.30%，遠超市場預期。其中，頭部券商表現穩(wěn)健，國泰海通預計實現歸母凈利潤152.83億—159.57億元，同比大增205%-218%；中信建投、中金公司等增幅均超50%。而中小券商則憑借業(yè)務轉型或低基數釋放彈性，國聯民生、華西證券凈利潤同比增幅分別高達1183%、1025%-1354%，成為板塊內最亮眼的增長極。

華創(chuàng)證券此前在研報《沖擊新高的權重旗手》中指出，券商、保險是牛市的受益品種，上漲趨勢下波動進一步放大；券商和保險等，受益于指數不斷創(chuàng)下新高背景下，市場情緒抬升帶來的基本面改善，例如券商本身的經紀業(yè)務在市場交易傭金放大后出現明顯增長。

東海證券非銀首席分析師陶圣禹認為，2025年上市券商中報業(yè)績亮眼，受益于資本市場回暖，A 股日均成交額同比增長61%，帶動經紀、自營業(yè)務邊際改善，推動利潤同比高增；國聯民生、華西證券等因并表或低基數效應，歸母凈利潤預計同比增長超10倍數。

值得注意的是，券商板塊的強勢表現并非孤立現象，而是與市場整體走勢高度聯動。

“在指數不斷創(chuàng)下新高的背景下，市場交投活躍度提升直接利好券商經紀業(yè)務，而自營、資管等業(yè)務也同步受益。隨著政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化及行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務加速落地，券商板塊的業(yè)績彈性和估值修復空間仍值得期待?！鄙鲜鋈谭倾y金融分析師向時代財經表示。

楊德龍向時代財經指出，券商股作為行情風向標，歷史上在行情確立之后往往有不錯的表現，是牛市中必配的品種，此外國家正在打造航母級券商，推動券商之間強強聯合、兼并重組，也為行業(yè)帶來了新的機會。

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